经常项盈余“护身” 韩国市场引外资驻足

更新时间:2021-06-16 15:13:54 作者:闫粉玲 阅读:15

亚洲金融风暴,令一大批亚洲国家成为“裸泳者”。比如,随着创纪录的经常项赤字和高通胀的出现,印度卢比跌至历史新低。

然而,身处东亚的韩国,因其经常项盈余优势,减弱了美联储收紧货币趋势下外资回流的冲击,并悄然吸引着资本流入,而韩元的表现亦遥遥领先多数亚洲货币。另一方面,在全球经济疲弱的背景下,韩国制造业渐显的颓势令外界产生动摇:面对这场尚不知何时结束的暴风骤雨,这个亚洲第四大经济体是否可以安然度过?

今年三季度以来,韩元对美元累计上涨2.4%(截至记者发稿),是亚洲货币中除日元以外表现最好的货币,相比之下,东南亚货币尽墨。在亚洲货币中,跌幅前三的依次为印尼卢比(-3.7%)、马来西亚林吉特(-2.5%)和印度卢比(-2.2%)。

今年7月,有27亿美元的海外资金净流入韩国股市和债市,创2月以来新高,与之形成鲜明对比的是,今年5月至今,有累计440亿美元流出新兴市场的股市和债市。

彭博汇总资料显示,今年以来,韩国10年期国债收益率上涨48.6个基点,在亚太区仅高于马来西亚、中国和日本。

经常项盈余优势

韩国市场缘何吃香?答案在于其经常项盈余。据统计,韩国最近的经常项盈余占GDP比重为4.9%,几乎是中国(2.6%)的两倍,同时远高于亚洲平均水平(2%)。

经常项赤字指一国进口货物及服务总额大于出口货物及服务总额,即贸易逆差,反之为经常项目盈余,当国内经济长期处于贸易逆差,会导致货币贬值,其央行可能需要通过加息或者干预汇市以稳定本币汇率。

而韩国的经常项盈余增长得益于出口的快速反弹。今年6月,该国贸易盈余为59.9亿美元,创2010年11月以来新高,同期出口同比下滑1%,表现远好于进口,后者同比下滑3%。

“韩元是我非常自信的投资之一”,安本资产管理基金经理埃德温·古铁雷斯表示,“作为一个经常项盈余的国家,其不会过多受到外资流动的冲击。”

Manulife资产管理运营主管尼尔·卡配奇则认为,市场非常享受韩国的经常项盈余,在如今资本回流美元的大环境下,韩国国债预计能跑赢其他亚洲国家国债。

出口导向战略下的经济腾飞

韩国是20国集团的成员之一,上世纪60年代以来,韩国政府实行了“出口导向型”经济战略,推动韩国经济飞速发展,也使其跻身于“亚洲四小龙”行列。

另一方面,韩国人的富有程度也居全球前列。2007年,韩国人均GDP首次突破2万美元,之后受次贷危机影响,于2008年跌至1.92万美元,但不到1年时间,局势出现了逆转,韩国成为经济合作与发展组织30个会员国中复苏最快的,2010年,人均GDP突破2.16万美元,令其名列世界银行发达国家名录。

韩国目前仍极度依赖出口,出口占GDP比重高达45%,其主要出口品包括电子产品、汽车、化妆品等。

彭博汇总的资料显示,根据总贸易额,2013年一季度,韩国最大的贸易伙伴为中国(612亿美元),其次是美国和日本;按出口额看,最大的贸易伙伴依然是中国,金额为415亿美元。

功臣三星

经济学家预计,韩国经济将在2013年增长2.5%,2014年增长3.5%,这将是自2011年以来的最快增速。

全球智能手机龙头三星电子则是对韩国经济贡献最大的企业。据在韩国上市的三星公司披露,其2012年总收入为1254亿美元。《每日经济新闻》记者统计发现,韩国2012年GDP为1.1万亿美元。即是说,三星2012年的收入相当于韩国同年经济总量的11.4%。值得一提的是,在其收入构成中,85%来自非韩国地区,约为经济总量的9.7%。

得益于智能手机市场的领先地位,三星今年第二季度收入同比增长33%,其中份额最大的通讯产品收入同比增长41%。

三星出口的锐增,也间接拉动了韩国整体出口,进一步推升经常项盈余。彭博资料显示,今年二季度,三星出口同比增长42%,至326亿美元,其中对美洲的出口额最高,为112亿美元。

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